正在发行中的农银汇理研究驱动灵活配置混合型基金拟任基金经理徐文卉表示，2018年A股市场投资机会更多来自结构，消费叠加新兴成长龙头是配置主线。结构性行情下，在深度研究优秀上市公司的基础上进行配置，才能实现基金资产的长期稳定增值。

对于2018年宏观经济环境，徐文卉表示，2018年国内经济小幅震荡但不会失速，中微观的企业盈利情况要好于宏观数据，预计企业盈利增速和ROE能够维持在较高位置，整体景气度良好。通胀方面，PPI因2017年高基数趋于下滑，CPI中枢小幅提升。2018年国外情况相对更加友善，美联储加息斜率最大的阶段过去，美元中期偏弱势，人民币汇率压力缓释，有利于国内流动性预期的稳定。

徐文卉进一步表示，宏观经济稳态，流动性紧平衡，企业盈利景气度维持，将使2018年A股市场出现丰富的结构性机会，也会凸显公募基金等机构投资者在市场上的优势。“大类板块上来看，消费叠加新兴成长龙头是配置主线。符合‘新时代’战略方向的细分行业在2018年依然能够享受估值提升+业绩增长的双重红利，大概率能够跑赢市场。”徐文卉研判。

具体来看，徐文卉认为，短期可以关注通胀影响的标的。此前CPI处于相对低位，原油价格和粮食价格没有大幅上涨，但是去年年底已经出现了回升，有春季躁动的迹象。中期的配置方向则要围绕转型展开，一条主线是消费升级。随着居民收入水平提高，居民消费对纯数量的关注会转变为对品质的要求，这其中会有新的机会，也会有行业龙头通过消费升级成为市场明星；另一条主线是关注从制造大国到制造强国的转型升级。未来，半导体、5G等都是中国弯道超车，变成制造强国的主攻方向。

农银研究驱动混合将采用研究驱动策略。“基金所指的研究驱动策略是指通过多维度基本面研究，并综合考量增长、估值、筹码集中度、确定性等衡量因素，在深度研究优秀上市公司的基础上进行配置，力争实现基金资产的长期稳定增值。”徐文卉表示。（徐金忠）