承接前3天持续劲升的势头，美股上周五受强劲的制造业数据提振继续上攻，道指、标普、纳指依次收高0.11%、0.19%、0.41%，三大股指的周涨幅都扩大到3.2%左右。同时，阿根廷又创历史新高并以8.5%的涨幅蝉联桂冠，大多数股指惯性下探后也纷纷猛烈反扑，其原因就在于市场对英国“脱欧”的忧虑渐退、对全球各大央行再祭QE的预期升温，但起落过大却显示目前很不稳定，反弹速度又多在减缓，且G7成员多半处于偏软状态，近日或许会再次出现反复。

尽管小麦、玉米破位大跌，但国际期市却在美元表现平平之际形成普涨的喜人景象，黄金、白银两年来还首次联手持续5周上行，后者更是创34个月来的最大周涨幅，铜锌铅镍的上攻力度则是一个赛过一个，原油探低回升似乎也是意犹未尽。

不管是5月贸易赤字扩大，5月营建支出意外地连续第二个月下降，还是逊于预期的上周初请失业金人数，抑或一季度GDP增速上修和6月Markit制造业采购经理人指数创15个月来最大涨幅，美国近日经济数据的影响都比较有限。但随着标普下调英国、欧盟的信用评级，市场对欧、英、日等推出更多刺激措施的预期却不断升温，FED在7月加息的可能也荡然无存，这才是股市、期市联袂大涨的关键所在。就技术现状而言，三大股指近日探低劲升，上周二及随后几天还都创出阶段性涨幅之最，道指、标普周涨幅又非常接近去年11月20日那周，周线阳抱阴既表明失地已被收复，也说明多空现在有些情绪化，历史或年内高点虽近在咫尺，却未必能很快刷新；上周波幅又拓宽4成多，现已高达年内均值的1.9倍，且本周交易时间缩短，股指活动区间可能会小些，这也意味着17723点、2077点、4816点不会轻易被击穿。

上周A股低开后便再现快速拉升之势，5周线还失而复得并继续上行，沪深大盘分别收涨2.74%、3.06%，成交额又温和增加，继续向上拓展空间自然顺理成章。量能来说，上周总成交额增约9%至29878亿，上周二的6650亿还是近49天的最高水平，每日量变均幅则继续回落，表明参与热情仍在提升，多空却都不失理性，连续5周高于年内平均也是中期转强的明证；与上周仅多一成上下明显不同，以日计的沪深单位股指成交激增76%、66%，直接原因虽是近三天波动狭窄，但某种程度也说明短线分歧偏大，适当休整无疑更为有利。从大盘判断，沪深两市低开高走且一举攻克多条日均线，三颗周阴星后的劲升也极具积极意义，且上破恰恰发生在敏感时点，沪市站上2900点后上周三还形成一个小上升缺口，只是近3个交易日波幅很罕见地低于20点、120点，而上周波幅又都不到年内均值的7成，围绕5日均线的争夺或许会比较激烈。重要的是，运行格局正在逐渐走强，不仅沪市很可能会在深市后创近期新高，而且4月亦即猴年高点不久也将被刷新。

可见，全面劲升的国际期市也好，重挫后劲弹的全球股市也罢，短期内都有必要适当整固。沪深两市中期向上格局已基本形成，此时反倒容易发生反复，但短调势必会大大受限，对后市健康发展也有利无弊。本周先抑后扬可能更大些。